展望★■★“十四五”，在新一轮科技革命和产业变革深入发展的大背景下，国家坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位★★■■◆，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑，力争投入强度高于■◆■◆“十三五”时期◆■◆★◆■，要求打好关键核心技术攻坚战、提升企业技术创新能力■■、发展战略性新兴产业以及坚持产业链供应链自主可控★★★■、安全高效、补齐短板◆◆。◆■◆■“十四五”期间，我国将继续推进优化城镇化布局、加快新型城市建设、加快城市群和中小城镇建设、推进城乡一体化发展■■◆。随着国家“双碳◆■■◆”战略推进★◆◆、新能源市场爆发式增长、新基建投资的兴起，给新能源装备电缆、节能环保电缆和特种电缆等产品带来了极大的市场机遇。
成都航飞的业务采用◆■★“来料加工◆◆”模式■★，由客户将原材料发运至成都航飞，成都航飞按要求加工并检验完成后返回客户。公司与客户签订合同时，通常会依据原材料特性、产品的图号、复杂性■◆、加工精度要求■◆、产品大小等要素来确定加工费。成都航飞通过先进的管理★■■◆★★、科学的工艺设计◆■★■◆◆、标准化的操作、高端的装备、精干的员工团队以及超高的良品率，大幅降低了整体生产成本，特别是在引进德国DST智能化航空零部件柔性加工生产线后，随着生产效率的大幅提升◆■■◆，生产成本将进一步降低■★◆★。
2016年至2020年■■，公司重点培育赋能成都航飞，使成都航飞在5年时间内的净资产由不足2000万元增长超过8亿元；在此期间，航飞在中航成飞的机加业务量占比由排名靠后逐渐提升到名列前茅，在相对增速和绝对增量两方面，在同行业中都是佼佼者■■，取得了亮眼和扎实的成绩■■◆◆★★。成都航飞建设了代表国际领先水平的DST智能柔性生产线，结合航飞行业领先的技术研发优势，使得航飞由新进入者成长为具有稳固先发优势的头部竞争者，在较长时期内将使得航飞持续拥有较好的竞争格局和高速成长基础。
“料重工轻■■”是电线电缆行业的一个显著特点，公司的原材料成本占比较大。原材料采购方面，公司采取了一种较为均衡的采购模式，与主要供应商签订了长期供货合同，保证能够稳定、持续地获得原材料。同时公司还根据产品订单情况制定了相应的长期采购计划，结合对合同执行期间原材料价格变动趋势的判断，按照公司《期货套期保值制度》■◆，制定并执行原材料套期保值计划。公司凭借多年的经验积累，形成了较强的生产组织能力■■，在中标后能快速、合理地组织生产，合理控制存货水平，有效提高资金运营效率，保证公司的盈利水平。
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在航空零部件制造行业中，加工、装配步骤越往下游越接近总装环节，相应的产业地位越高★◆■◆★◆、对上游的议价能力越强★■■。部件装配环节是航空零部件制造行业的产业链顶端，是企业竞相追逐的制高点。
我国线缆行业“十三五”期间总体持续发展。在经历了 2020年全球经济降速后◆◆■★，国家加大了包括在电力★◆★◆■◆、5G、新能源、轨道交通■◆★★、特高压等新基建领域的投入◆■■◆★，市场需求逐年增加■■◆◆◆，行业规模继续扩大◆◆■■◆■。与此同时，国内国外经济双循环现状促进了企业研发能力和产品技术水平不断进步■■■；更多的电缆企业陆续上市，资本市场的加入使企业的生产设备更新换代，产能效率逐步提高、研发能力更上层楼。
历史原因，中国飞机制造主机厂和国际转包分承制厂主要分布在四川、陕西★◆、辽宁、贵州★■◆★、上海等区域，相应的航空零部件企业也大多集中在上述区域★■■★◆。
公司全资子公司成都航飞主要从事飞机结构零部件及大型关键结构件的高端精密加工制造服务★■■，产品包括机体钛合金、铝合金框、梁、肋、接头等数控加工件■★★，钣金成型模具、复合材料成型模具◆★■◆，产品覆盖多款主要军用机型以及中国商飞C919、C929等民用机型。
（4）新能源（光伏、风电）电站用光伏电缆、35kV及以下铝合金电缆■■★★■◆、控制电缆◆■、计算机及仪表信号电缆等系列产品；
轨道交通项目：公司产品在亚洲开发银行改善山区铁路安全增强项目成昆铁路扩能改造工程，兰州至中川机场铁路承力索项目，京广线牵引供电设施改造工程★◆★，郑万铁路四电系统集成工程，川藏铁路雅安至林芝段导线项目◆★，北京市中心城至城市副中心高郊列车工程电气化项目，成都地铁5号线供电系统工程等项目中得到成功应用■■◆★◆。
短期内铝加工行业面临的产业政策风险相对较小■■，但如果国家宏观调控政策和产业发展政策出现调整和变化，则可能对经营产生影响。铝深加工产品主要应用于建筑、电子、包装、医药等行业，而上述产业景气状况在一定程度上受国家宏观经济形势和政策的左右。如国家宏观经济形势发生变化或国家采取紧缩性的宏观经济政策★◆★★◆■，则将对经营产生不利影响◆■。
成都航飞的生产模式主要是来料加工。基本不会出现购进原材料而占压资金的情况，因此毛利率和净利率水平较高★■。同时由于成都航飞技术能力较强，工艺也较为先进，所以毛利率水平与净利率水平处于同行业内领先水平。
架空导线、新型节能特种导线及中低压电力电缆的主要市场为关系国计民生的国家主干电网和城乡配网，铜合金接触线及承力索产品主要应用于电气化铁路及轨道交通，所以客户对产品的安全性、可靠性★■■、耐用性要求很高。采购客户一般要求参加投标的生产厂商必须具有性质和复杂程度类似的工程供货经历。因此，重大项目业务经验对提高客户的认可度和忠诚度至关重要。迄今为止，公司电线电缆产品广泛应用于三峡工程■■、奥运备战线路★◆、特高压输电工程等 600多项国家重点线路工程；广泛服务于高铁、地铁等轨道交通领域；在项目建设领域，与中国建筑■◆◆■、中国电建（601669）、中国能建（601868）、中国中铁（601390）◆★■、中国铁建（601186）、中电集团等企业常年保持战略合作◆◆★★■。销售区域覆盖国内各个省市自治区，远销南美■◆◆◆、中东、东南亚、非洲、欧美等100多个国家和地区★◆★★■■。
公司所处电缆行业具有“料重工轻■◆■”的特点，原材料采购对流动资金的占用较大★■；公司销售完成后形成一定规模的应收账款，也对流动资金管理造成压力。未来随着公司资产和销售规模的不断扩大，应收款项和原材料采购等对公司流动资金的占用规模将继续保持在较高水平。虽然公司可利用的融资渠道丰富，在各银行拥有较高的授信额度，但如果公司产品销售后资金不能及时回笼或因其他原因导致资金筹措出现困难◆★◆★，不能及时补充流动资金，将对正常生产活动及经营业绩造成不利影响。
成都航飞的航空零部件加工业务客户主要分为军品和民品◆★★★■，报告期军品业务量占成都航飞业务量的比例较大。因所用材料为特殊型号，具有领域专用性、定制化特点，故成都航飞的业务采用“来料加工”模式，由客户将原材料发运至成都航飞，成都航飞按要求加工并检验完成后返回客户。公司与客户签订合同时★★，通常会依据原材料特性◆★■★◆、产品的图号、复杂性◆★■■、加工精度要求、产品大小等要素来确定加工费。
报告期内，依托成都航飞在航空器结构件精密加工业务所积累的技术优势、管理经验和客户关系，实现了业务范围由航空零部件精密加工向部组件装配的纵向延伸。
我国是铝板带箔产销量最大的国家，铝板带箔加工行业生产企业众多★■★◆★，整体规模偏小◆■★■，产业集中度较低，技术创新能力和新产品研发能力均不足，行业集中度低，竞争相对激烈，没有一家企业占有显著的市场份额，也没有一家企业能够对整个产业的发展产生决定性影响■◆■◆★◆。技术创新能力和新产品研发能力的不足导致行业整体以低端产品为主，高附加值产品竞争并不充分★◆，而伴随着终端消费者生活水平的提高，其对于高端铝板带箔产品的需求加大，由此龙头企业将凭借规模优势、技术与人才优势、客户资源优势等在竞争中脱颖而出，率先实现全球市场布局◆★■■。
公司电线电缆业务是支撑国民经济发展的主要行业，主要客户是国家电网及其关联企业、南方电网及其关联企业★◆■◆■★、中铁总公司及其关联企业。公司与客户签订合同时，一般以原材料采购价格加上一定比例的加工费来确定销售价格■■■★。公司的合同一般采用■★◆◆“闭口价★◆■”合同，合同签订时即依据当期原材料现货价格确定未来的销售价格，因此后期原材料实际采购价格的波动会较大程度的影响公司的利润◆★◆。通常情况下公司会采用期货套保方式来平滑原材料价格波动对公司生产利润的影响★■★◆★★。
在航空工业集团★★◆◆“小核心、大协作”的发展思路指引下■◆★◆◆，随着产品标准化■◆■■◆、规模化要求提升，中上游零部件配套逐步由内部配套转向外部协作。一方面，过去结构件、零部件的生产主要由主机厂系统内部工厂负责，随着商业航空产业规模的持续扩大，现代航空业规模化生产对成本和效率的敏感度提升，过去由各大主机厂自主承担的零部件配套形式已无法适应专业化和标准化的行业发展趋势。另一方面★★★■■，国产大飞机产业化的起航将带来新的万亿规模市场◆■■◆◆■，在未来配套需求大幅扩张的预期下★◆，诸多细分领域将具备产业化的基础，逐步由以往半研发性质的生产模式转变为现代化的流水生产，并形成系列化的产品型谱。在此背景下◆★◆■■，当外部协作达到理想状态后◆★★，主机厂理论上将仅仅保留设计、总装和试飞三大核心环节★■◆，更多的配套需求逐渐从内部扩散出来，航空零部件业务将采用分包外部协作的形式交由体系外的专业化企业代工■★。在此背景下，主机厂结构件■◆★★■、部组件结构件、部组件的生产将主要通过外协形式完成，航空结构件★■、部组件产品具有小批量、多品种◆★◆★■◆、多规格的特点，随着航空及其他军品市场◆■、高端民品市场■★◆、外贸市场的不断扩大，中小型飞机结构件■■◆■、部组件业务亦有广阔的市场空间。
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2020年9月，习提出的2030年前实现“碳达峰■■★”目标、2060年前实现◆★“碳中和◆■◆”目标，将推动我国能源结构、能源空间发生全方位的系统性改革★◆◆，从而构建一个以新能源为主体的电力系统★■◆。随着我国西北、西南等富光、富风、富水地区电站的建成，东部地区燃煤电厂将逐步关停◆★◆◆◆，输电网络建设将成为未来几年重点进行的工作。
近年来◆★■★★◆，我国经济持续稳定增长，城市化率稳步提高，居民可支配收入不断提高，汽车、建筑、家用空调等消费行业仍将保持稳定增长的态势，这些行业的持续增长为铝加工行业提供了广阔的市场空间。在我国铝加工行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家出台陆续出台了多项政策，鼓励铝加工行业发展与创新■■■★◆★，《增材制造标准领航行动计划（2020-2022年）》《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》《新材料标准领航计划（2018-2020年）》等产业政策为铝加工行业的发展提供了明确■★◆、广阔的市场前景。
回顾历史十年■■◆■，我国军机■★★★■“数量”和◆■★◆“质量”上均呈现出明显的向好趋势◆■，四代及以上军机的研发与列装也展示出我国航空工业技术取得了可喜可贺的阶段性成果。我国空军目前正处于向★◆■■★★“战略空军”的关键转型期★★◆，将提升对四代以上战斗机◆◆■■■◆、中型通用直升机★★■◆■、大型运输机的列装需求■◆◆。因此我军军机正处于更新换代的关键时期，未来20年现有绝大部分老旧机型将退役◆★■■，主力机型的迭代将大幅扩充航空制造产业规模。
公司一直重视技术研发和技术创新，未来公司会加大高压高频同轴电缆、水密电缆、阻水性电缆、长寿命阻燃线缆、抗风压导线及飞机部组件柔性装配技术等科研项目等相应线缆产品研发，提升公司的研发水平和竞争能力◆■★■★■，以适应市场并促进自身快速发展★■◆■★。
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■★◆“十四五”时期，是我国由全面建设小康社会向基本实现社会主义现代化迈进的关键时期，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期、全面开启社会主义现代化强国建设新征程的重要机遇期。在国家层面★★，国家给予■◆★“新基建”等重点战略的政策以及资金扶持★■◆★。在★◆■“十四五”纲要中，提到了优化国内能源结构，提高新能源的比重，建设智慧电网和超远距离电力输送网。2023年1月，国家电网董事长■■★◆◆、党组书记辛保安在接受央视新闻采访时表示，2023年将加大投资■◆■，其中电网投资将超过5200亿元，再创历史新高。
铝压延加工业是将电解铝（主要是铝锭）通过熔铸■★■■、轧制或挤压■◆、表面处理等多种工艺及流程生产出各种铝轧制材的过程◆★◆。铝轧制材按形状和厚度主要分为铝板★★■★★、带◆★◆■★◆、箔三类产品。我国是铝压延加工大国，根据国家统计局数据◆◆◆■，2021年★■，我国铝材产量为6◆◆★,105万吨，同比增长7.4%，整体铝行业保持良好的发展运行态势，铝产量及需求量逐年增长★★■◆，铝材下游市场应用领域广泛■■■◆，几乎涉及到国民经济的各行各业，如电力行业、家电行业、汽车行业、工程机械、轨道交通等众多领域。
利用阶梯电价错峰生产★◆■，降低生产成本；对整个生产★◆■■■、采购流程进行全面梳理，优化资金结构减少管理费用、财务费用；强化期货套期保值工作■★◆◆◆★，对整个套期保值流程进行重设，责任到人，强化进、销、存数据的真实有效，尽可能对冲原材料价格上涨带来的成本压力。
2021年，国家召开两会总结过去展望未来★★■★■◆，会议提出“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作◆■★，优化产业结构和能源结构”、“用改革办法推动降低企业生产经营成本◆◆◆★◆，推进能源、交通◆◆◆■、电信等基础性行业改革◆◆★◆■◆”、“全面实施乡村振兴战略■★◆■，扎实推进农村改革和乡村建设，强化农村基本公共服务和公共基础设施建设★★◆■”等普惠利好发展政策，同时明确能源行业在◆◆★■■★“十四五■★”时期的重点工作是保证清洁■■★◆★、低碳◆■◆★◆、安全■■★■★★、高效等要求，提高“十四五”现代能源体系规划、分领域规划和重点区域能源规划的效果，同时2022年政府工作报告提出2022年国家经济增长目标不低于5.5%。随着国内经济规模日益扩大★■■★，“一带一路”、“新基建”、■★◆◆◆“双循环”等上述两会政策不断深入，城市化进程不断加快■★◆■，新能源、轨道交通★★■、特高压、智能电网、5G通信◆★★★、新能源汽车及充电桩等领域发展迅速，将为中国的电线电缆行业带来巨大市场空间■★■。2022年◆★★◆◆，国家电网计划新开工“10交3直”共13条特高压线路，远高于往年水平。
公司制定有完善的原材料采购管理制度和产品质量管理制度，在生产过程中实行严格的原材料进厂初检、半成品互检和最终产品专检，形成了一整套相当成熟完善的供需流程，并在生产过程中全面实行生产流转卡制度，使每一道工序都可通过特定的编号追溯到相关责任人，以此来确保产品质量优质、稳定。
目前，我国电线电缆行业产业链较为成熟，上业主要为提供制造电线电缆产品原材料的基础材料行业■■■★◆★，如铜、铝及其合金；制造交联绝缘套及护套料的橡胶行业，聚乙烯、聚氯乙烯化工行业等■★◆■◆；中游包括提供电力电缆、通信电缆◆★★★、电气装备用电缆及裸电线、绕组线等其他类型电缆的电线电缆生产制造企业；下游主要为对电线电缆有需求的行业■◆★◆◆◆，如工程机械、通信行业■★◆■★◆、电力行业及建筑行业等■■◆★。
作为国民经济中最大的配套行业之一，在我国机械工业的细分行业中位居第二，仅次于汽车整车制造和零部件及配件制造业◆■◆◆，是各产业的基础◆◆■★■◆，其产品广泛应用于电力、轨道交通、建筑工程◆■◆■、新能源、通信■■◆★★、舰/船、智能装备■◆★■★◆、冶金、石化、港口机械及海洋工程、工矿等领域，被誉为国民经济的★◆★“血管”与“神经■★”，与国民经济发展密切相关◆★◆★★。
根据中国商飞发布的《2020-2039年民用飞机市场预测年报》，未来20年我国客机市场将接收50座以上客机9000余架◆■，金额达1.4万亿美元，折合人民币约10万亿元◆◆，按照占比★★★■■■，民用航空零部件及加工市场规模将达到 1.2万亿元★◆◆★◆◆。在目前全球单通道干线客机市场供需失衡的背景下★■◆★★，C919将迎来重大历史机遇，整个飞机制造产业链上的公司将逐步受益。
目前我国正处于工业化和城市化的快速发展时期，在民生工程、新经济与消费转型等增长极拉动下，我国铝板带箔市场将逐步向精细化深加工方向发展，产品结构进一步优化■★◆★◆。民生工程包括公共设施的建设与改善，如交通★■◆、水利水电、保障房建设等，将促进铝压延产品在交通运输、房产建筑等领域的应用；新经济是我国未来经济增长的重要方向■◆，新能源汽车、航空航天等产业的快速发展给铝板带箔带来了新的发展机遇，尤其是近年来新能源汽车行业的迅速发展带动了电池箔需求量的稳定上升■■★★■◆；扩大消费是我国经济转型的首要保障，目前我国消费总量稳定上升★◆，消费结构逐步优化★◆◆■◆★，汽车★★◆■◆■、家电、食品包装等领域对铝板带箔的需求将快速增加。
报告期内，公司再次明确“立足主业、深耕军工”的发展战略★■，管理层和全体员工统一思想■★■，集中全部精力和资源继续巩固和拓展公司在导线和军工领域的优势地位，并取得了良好的阶段成果，持续为股东创造了积极的回报。
以上经营计划并非公司对2023年经营业绩的承诺，请投资者理解经营计划与业绩承诺的差异，充分考虑股市投资风险。
航空零部件制造处于航空制造产业链中游■■★◆◆◆，主要从事将材料制造为精密零件◆◆★★■◆，然后将零件装配为部件交付主机厂，同时为零部件加工提供辅助性的工装和夹具。航空零部件制造行业目前行业进入壁垒高◆◆◆◆◆，行业内竞争者数量不多。未来随着其向着军民结合的方面扩展，航空零部件制造行业壁垒将降低，竞争加剧■◆★◆◆。
未来一段时间内，生产产能仍将是航空零部件加工企业竞争的重要因素■■■★◆。随着零部件制造基地项目和新都区结构件研发项目的逐步投入使用■★◆，航飞的实际运行产能将会快速增长。同时，航飞正积极推动航空零部件装配业务的落地，进一步提高服务客户的能力◆★。
电线电缆被誉为国民经济的“血管◆★■■■”和“神经”，是国民经济中最大的配套行业之一■◆★，最终应用于国民经济的各个领域。因此，电线电缆行业的发展依托于国民经济的整体发展，行业周期性与国民经济景气度呈现出一定的相关性★■◆■。
航空零部件制造行业是中国工业体系中不可或缺的一环，是维护国家安全和保障社会长治久安的战略性产业。近年来随着改革开放及航空运输业的迅速发展，以及在国家大力支持背景下◆★，我国航空零部件制造得到快速发展。
2021年至2025年，公司在马红菊董事长带领下，制定了“五一一”发展规划。未来，公司重点拓展电缆板块新市场，以股权激励目标为开端，长期实施股权回购和股权激励或员工持股计划，至2025年实现公司经营业绩的发展目标。为进一步降低公司对国家电网、中铁总公司的依赖度，并进一步拓展新市场★★■★■◆，公司同时优化调整销售队伍■■◆，将原销售部、外贸部优化为国际事业部、电网事业部、轨交事业部、项目事业部和市场部，重点新开发国内外知名度高的大型总包企业集团以及其他信用度良好◆◆■■、周转率高的民品市场■◆，为公司做优做强做好准备★■■◆。
公司生产的优势产品钢芯铝绞线是我国特高压建设中主要采用的导线品种；公司生产的铜承力索和接触网、特种电缆广泛应用于各类电气化铁路（包括高速铁路、普通铁路）以及地铁等城市轨道交通项目中★◆◆。“一带一路■◆◆■◆★”◆◆◆■■、“新基建◆■★”■■◆★★■、◆◆■◆★◆“双循环”的提出和推行，对公司发展是巨大的历史机遇，管理层将会带领公司紧跟国家政策，积极组织生产为电力建设贡献力量。
公司是国内主要的架空裸导线生产企业之一◆★■★，裸导线生产规模在国内处于前列。公司先后投产铝包钢系列绞线、铝合金系列绞线◆★◆■、铜合金接触线及承力索等电缆产品■◆◆★★■，电缆产品涉及35kV以下全系列的产品◆★，涵盖中低压电力电缆、架空绝缘电缆、控制电缆◆■■◆■◆、家装电线、光伏电缆、矿物绝缘防火电缆以及陆续开发的特种电缆产品◆★◆。公司业务增长迅速★◆◆，生产规模的不断扩充◆■★★★，公司新建设的智能化产品生产车间，将满足各种特种电线和电缆产品的生产■◆★，生产规模的扩大相应带动了采购规模的扩大，批量生产和批量采购使公司获得了显著的规模经济优势★★◆★■，有效地降低了产品采购成本和制造成本。公司采用先进工艺，设备自动化程度高◆■★◆■■，并实行标准化和专业化生产，单位产品成本和设备投资有效降低，同时能源消耗和原材料消耗等各种物耗也显著降低◆■■，取得了明显的经济效果，大大提高了产品质量和竞争力★■◆★，获取订单的能力得到进一步加强★◆★■■，极大地巩固了公司在细分行业领先的地位。
2016年3月23日◆◆★■◆★，公司召开第三届董事会第二十次会议★◆★★◆，审议通过了《关于收购成都航飞航空机械设备制造有限公司股权的议案》。同日■■★■，公司与任健、曾明静、吴昌硕签订《股权转让协议》，以29,000万元受让上述3名自然人所持有成都航飞100%的股权。本次收购完成后，公司持有成都航飞100%股权。根据企业会计准则要求■◆◆★★■，由于上述交易构成非同一控制下的企业合并◆■，公司合并资产负债表中因上述收购将形成约2■◆■★◆★.63亿元的商誉。根据企业会计准则规定，该商誉不作摊销处理◆◆★◆◆■，但需在未来年度每年年终进行减值测试。如果未来成都航飞所属行业不景气、成都航飞自身业务下降或者其他因素导致成都航飞未来经营状况和盈利能力未达预期，则公司存在商誉减值的风险，从而对公司当期损益造成不利影响，若一旦集中计提大额的商誉减值★◆★◆★，将对公司盈利水平产生较大的不利影响。
母公司主要业务是电缆产品■◆■★★◆，其中在裸导线产品方面，公司产品链丰富，我公司相继研发大截面 JL/G3A-900/40- 72/7和JL/G3A-1000/45-72/7产品★■，高强度碳纤维复合芯导线，特高强度钢芯软铝型线，大截面扩径导线◆■■★★◆，电气化铁道用铜合金接触线。多年来，公司生产的裸导线类产品在标准、质量和产能规模上均持续处于国内优势地位。在中低压电缆以及特种电缆产品方面■■，公司目前相继研发了应用于轨道交通的阻燃 B1级别电缆■■◆■■、70年长寿命电缆、太阳能光伏电缆、各种类型防火电缆，在行业内保持领先地位。
特高压输电项目：公司产品在世界第一条交流输电特高压线kV晋东南-南阳-荆门输电线kV特高压直流输电线路云南—广东输电示范工程，世界第一条±800kV特高压多端柔性直流输电线路乌东德电站送电广东广西示范工程，世界上电压等级最高、输送容量最大◆■◆★■★、输送距离最远、技术水平最先进的特高压输电工程昌吉-古泉±1100kV特高压直流输电工程等重大项目中得到成功应用。
清洁能源工程：公司产品在江苏盐城海上风电220kV送出工程，蓝山大桥风电场及四海坪风电场110kV线路工程★■◆◆，大唐兴和航天示范49■■★◆.5MW风电项目220kV送出线路及对端间隔工程，甘肃酒泉风电基地330kV送出工程，重庆市巫溪县田坝200MWP光伏项目35kV集电线路工程，大唐宁夏吴忠太阳山100MW光伏项目工程，石河子600MW光伏发电项目，伊朗南呼罗珊省萨尔比谢太阳能光伏发电项目◆■★，津巴布韦并网光伏发电项目，安阳市公共交通充电场站建设工程，莱芜雪野湖白马庄园充电站工程等项目中得到成功应用。
（1）特高压★■■■、超高压用钢芯铝绞线系列、铝合金绞线系列、铝包钢绞线系列等架空导线）电气化铁路（包括高速铁路和普速铁路）■◆◆★★■、城市轨道交通用接触线、承力索、特种导线和特种电缆等系列产品★◆◆；
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2★◆◆★■★、报告期内★★，公司军工板块取得战略性进展。依托公司在航空器结构件精密加工业务所积累的技术优势★■、管理经验和客户关系，实现了业务范围由航空零部件精密加工向部组件装配的纵向延伸■■◆◆■，现装配业务已取得批量订单。民航产品收入保持快速增长。
因无需采购原材料，成都航飞在财务计量中采用“净额法”核算，即营业收入主要体现为加工费，成本主要是人工费◆★、固定资产折旧及部分耗材等★◆★★。军品不同批次、不同图号产品差异较大，故成都航飞为订单定制化生产◆■，生产组织主要依据客户来料及交付进度计划进行。
证券之星估值分析提示中航西飞盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多
通达新材料主要产品为铝板带等■★■，广泛应用于建筑装饰★★、医药包装★◆◆■★◆、食品包装等领域，主要采用“以销定产◆■★■”的订单生产经营模式。公司接到客户订单以后★★◆◆◆，根据订单对产品规格◆★★◆◆★、数量◆◆★■■、性能、质量等要求进行技术评审和交期评审，确认接单后严格按照技术要求和交货期限合理安排生产。针对通用半成品、常用产品，采用大批量生产方式，提高生产效率★★◆，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、规格的要求■★◆■★，采用多品种、小批量生产方式，以适应市场的快速变化。
公司所处电缆行业具有“料重工轻◆◆■★★”的特点，产品成本构成主要以原材料为主★■★，所需的主要原材料为铝材和铜材等，受供求状况及投机等因素的影响，上述原材料价格会经常性波动★★★★◆，从而对公司的成本管理和销售定价造成一定影响。近几年来，公司采用较为均衡的采购模式，与主要供应商签订长期供货合同进行原材料采购，同时委派专门人员跟踪国内外铝和铜等大宗有色金属价格走势，运用期货套期保值以及技术革新、工艺改进等多种手段★★◆◆，降低原材料价格波动对公司经营的影响★◆，对公司综合毛利率的稳定起到了积极作用。但如果未来出现主要原材料价格剧烈波动或原材料采购成本管理不利等情况，公司将面临较大的成本风险，可能对公司的稳定经营和盈利能力造成不利影响。公司全资子公司成都航飞主营来料加工业务★◆★★◆★，不受原材料价格波动影响，产品成本主要以人工费用和固定资产折旧为主。但随着成都航飞业务扩大★◆★，有可能接受自采原材料业务，原材料价格波动将可能影响业务利润■★■■，届时公司将根据订单情况及时采取措施应对风险◆■◆◆★。
特高压线路和航空零部件精密加工行业要求产品具有高稳定性、高安全性和高可靠性◆■◆■◆，产品综合质量是公司和子公司的质量管控和生产管理能力的体现，也决定着企业的盈利水平。
继续推进航空零部件制造基地建设项目、航飞航空飞机柔性装配研发及生产基地项目和新都区航飞航空结构件项目建设◆★，实现产品升级★★◆◆◆★、产业升级★◆■；并持续推进将子公司成都航飞打造为智能化■★◆★■、数字化工厂的工作■■■★，进一步提升公司的盈利能力和抗风险能力，继续夯实公司发展基础。
4、报告期内，公司深入推进信息化建设，进一步强化MES生产管理系统◆■◆，以智能终端为载体，与机台作业任务紧密结合，通过扫码管理设库建账，实现各工序无缝链接◆◆◆◆，使整个作业流程准确、透明■★★、高效并具有可追溯性，构建生产过程全覆盖的智能制造管理平台；
电线电缆行业整体上仍属于传统行业，经过几十年的竞争■■★◆、淘汰★◆，市场已基本进入存量市场★■★★★。但新基建的提出和推行★■，讲给存量市场带来很多增量业务。在存量市场上，公司和客户有着稳定的长期合作关系和明显的竞争优势，在增量市场上★★◆■■■，公司优秀的管理水平可以快速组织大规模的产能，较高的研发水平可以快速按照客户要求确定生产工艺并投入生产■■■◆。在未来竞争中，公司可以长期的保持相对竞争优势。
随着航空工业“小核心，大协作”的发展战略不断深化，我国国防科技工业管理和武器装备采购制度持续完善，航空零部件◆■、大型结构件和航空部件装配科研生产业务准入制度逐步健全，民营零部件加工企业向产业链下游拓展，承担航空零部件、大型结构件生产研发业务和航空零部件装配任务的民营企业任务级别显著提升◆■★■。
电线电缆产品部分下业虽然受天气影响放缓建设施工进度，呈现出一定的季节性特征■◆■★■，但电线电缆产品应用于国民经济的各个领域，行业整体未呈现明显的季节性特征。
报告期内公司从事的主要业务包括电线电缆生产、销售、航空零部件加工及装配、铝基复合新材料三大板块。
公司的主要客户为国家电网、南方电网★★◆■◆◆、中国铁路总公司及国内大型总包企业集团■◆■★◆，成都航飞客户覆盖中航工业下属多家主机厂以及多家科研院所，在正常的商业行为中，这些大客户具有经济实力强、商业信誉好、回款及时的特点。在长期稳定的合作中◆◆◆★■，公司在行业内树立了良好的企业品牌形象，并进一步提升了公司和客户关系的稳固程度，为公司业绩提升奠定了良好的基础★◆★。
1、报告期内◆★◆★，公司坚持“立足主业、深耕军工”的发展战略，坚定推进★■■★◆“511”发展规划，紧紧围绕新时代高质量发展要求◆■■◆■★，在董事会的正确领导下，积极落实各项经营计划◆★■■，公司各板块营业收入均实现较快增长。2022年度，公司营业收入54★■★■■■.99亿元，同比增长133.53%★■★■★，其中架空绝缘电缆等系列产品收入同比增加77.99%，钢芯铝绞线%，铝包钢绞线等系列产品收入同比增加63.72%；公司实现净利润1.22亿元■★★◆◆，同比增长398.96%，实现利税总额2.29亿元，同比增长120◆★■◆◆■.19%。
公司以马红菊为首的管理团队是在公司创业和发展过程中逐渐形成的一个业务精良、合作紧密的专业管理团队■■■◆，成员长期以来保持稳定■★◆◆★◆，有利于公司的长远发展。子公司成都航飞自创始以来，均保持着稳定的核心管理团队，对所处行业具有深刻的理解■★★，能够基于公司的实际情况◆◆、行业发展水平和市场需求制定适合公司的长远战略规划，能够对公司的生产、销售等经营管理进行合理决策并有效实施◆■★◆■★，其丰富的管理技能和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。
各类铝产品被广泛地运用于国民经济的各个领域■◆，基础设施建设中的建筑用铝型材、电网建设中的铝制电缆桥架、交通运输中的轨道交通车车体等都是重要的铝应用领域■★。在全球大力推进风电、太阳能发电等可再生能源大规模开发和发展的背景下，新能源衍生的新兴领域将成为铝下游需求增长的新亮点。新能源汽车★■■■◆、光伏发电站及组件、5G基站及储能装置等领域中的铝加工产品应用广泛◆◆■◆，汽车轻量化、光伏用铝等新应用将快速拉升用铝需求◆■。新能源领域的兴起使得各类铝加工产品得到了充分应用，传统铝行业迎来了巨大的发展机遇。
证券之星估值分析提示通达股份盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看★■◆★◆★，股价偏高。更多
电力工业作为社会经济的基础能源产业，一方面受到国家能源战略投资规划的影响，另一方面受到国民经济各实体产业发展的影响，并最终取决于社会经济发展的用电需求。近年来我国电网投资及铁路建设投资保持快速增长势头，★■■■◆◆“十四五”是我国碳达峰的关键窗口期★■，实现碳达峰意味着我国经济增长与碳排放的深度脱钩，需要推动产业结构、能源结构等全方位的深层次的系统性变革，构建以新能源为主体的新型电力系统。预计在★◆■■★★“十四五◆★”期间，国家会继续加大对输电网络建设及铁路建设的投资规模■◆。如果未来国内外宏观经济环境恶化，实体经济的恢复和发展受阻，电力工业及其他相关下业的市场需求下降★■◆■■■，国家电力的投资政策将可能发生改变，从而影响公司产品的市场需求◆◆■■，公司将面临因宏观经济环境变化而导致的行业需求萎缩风险■◆★。
通达新材料拥有1800型铸轧生产线T燃气及电加热退火炉共6台、1650拉弯清洗矫直线台■◆★★★，未来随着新生产线的运行，铝加工材料业务可实现大幅增长■■。
电线电缆业务材料成本占生产成本比重较高◆◆，属于典型的资金密集型行业，经营中须保持充足的流动现金。因客户线路设计不同■◆■★★，所需电线电缆的规格、型号、长度均不相同★◆★■★，故产品具有定制特点■★★◆。公司根据接到的客户订单进行定制化生产，以销定产。
电线电缆方面，随着国家■◆■★■◆“新基建”的推进，公司将在巩固特高压导线行业地位的同时★◆◆，依托新建设的特缆车间和子公司通达久通，加大太阳能光伏电缆■★■★■、长寿命电线和电缆等产品的研发、生产，拓展国内外知名度高的大型总包企业集团客户及其他民品市场；2022年公司对新能源汽车用车载高压线缆产品开展了研发工作，已取得车载用高压电缆（TATF16949：2016）质量管理体系认证证书和车载用高压电缆（CQC）产品认证证书，完成新能源汽车用铝合金排的产品研制，并通过下游客户质量认证，预计今年会量化投产。军工方面，继续推进全资子公司成都航飞“航空零部件制造基地建设项目”◆◆◆、★★◆■◆“航飞航空飞机柔性装配研发及生产基地项目◆■★■”、“新都区航飞航空结构件研发项目■■◆”的建设，继续寻找军工领域优质标的◆◆■，并通过并购、参股等多种方式加强合作，使公司发展成为电线电缆行业以及航空零部件加工板块的领先企业。
“十四五◆◆◆★”时期，是我国由全面建设小康社会向基本实现社会主义现代化迈进的关键时期，是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期◆◆★◆■、全面开启社会主义现代化强国建设新征程的重要机遇期。在“十四五”纲要中，提到了优化国内能源结构◆◆◆■■，提高新能源的比重，建设智慧电网和超远距离电力输送网■★。
3、报告期内，公司完成新能源汽车用车载高压电缆和充电桩电缆产品研制，并通过了IATF16949■■★★■:2016认证和CQC认证★★◆■■；完成新能源汽车用铝合金排的产品研制★■，并通过下游客户质量认证；完成B1级阻燃中压电缆的产品研制★■★，并成功应用于武汉光谷项目■★◆◆；高压高频同轴电缆、水密电缆、阻水性电缆、长寿命阻燃线缆、抗风压导线及飞机部组件柔性装配技术等科研项目进展顺利。同时，公司铝基复合新材料板块将把着力提高产品附加值作为重点经营方向★■◆★■◆。
通达新材料采用★◆■■◆“以销定产◆■★”的经营模式★★■◆■★，根据订单情况合理控制存货数量降低资金占用成本★★◆■◆★；对原材料实行统一采购，发挥集中采购优势，降低材料采购成本；丰富各型号产品胚料规格提高产品成本率，通过对生产过程中产生的边角料的生态化循环利用降低生产成本。多措并举提高公司盈利能力■◆■■。
“十四五◆★★■★★”期间◆◆■◆，国家电网计划投入电网投资2★■★■■◆.4万亿元，南方电网计划投入电网投资6700亿元。2022年，国家电网全年电网投资5094亿元◆★■■■◆；2023年1月，国家电网董事长■★◆、党组书记辛保安在接受央视新闻采访时表示★■★，2023年将加大投资，其中电网投资将超过5200亿元，再创历史新高★■。
5、2022年 10月 21日，深圳证券交易所发布《关于扩大融资融券标的股票范围的通知》（深证会〔2022〕360号），为促进融资融券业务健康有序发展★★■，经中国证监会批准，深圳证券交易所决定扩大融资融券标的股票范围■★★★◆◆，本次扩大融资融券标的股票范围后，公司股票（证券代码◆◆：002560，证券简称：通达股份）自2022年10月24日起列入融资融券标的股票。
公司目前已经发展成为国内超、特高压架空导线主要生产供应商之一★★，在钢芯铝绞线产品细分行业的市场竞争中处于优势地位，并且积极开拓电气化铁路以及城市轨道交通市场。但电线电缆行业产业集中度较低，产品同质性较强，品牌溢价能力低★★■■◆◆，供给侧议价能力差，同时下业通常采用招投标方式进行采购，市场竞争激烈程度增加。若公司不能及时提高生产技术水平、扩大企业生产规模，将不能继续保持和增强现有的市场优势地位◆■★◆。随着国防军工行业深化改革的推进★■■★，及中航工业社会化协作的推进，更多的社会资本进入航空制造领域，成都航飞将面临更激烈的市场竞争及由此导致的市场份额下降和价格下降风险。成都航飞将继续保持前瞻性，依托行业领先的技术开发优势和先进设备优势，通过智能化■◆■◆★、自动化◆★★、数字化管理降低成本，保持良好的持续盈利能力。我国是全球最大的铝工业国，包括铝材加工行业在内的铝工业整体规模多年来稳居世界首位■■★◆◆。我国铝加工企业众多★◆★，市场集中度低★■■★◆，未来发展的趋势是单体公司和单体项目的规模不断扩大★◆■■■，产业集中度提高■★■■◆，产品的技术水平不断提升★◆◆。未来铝加工产品向高性能、高精度■★■◆、节能环保方向发展，产品质量稳步提高，公司将面临市场竞争。公司目前是国内规模领先的铝压延加工企业，如不能持续增强竞争能力，或者不能在产品品质和性能等各方面满足客户不断升级的要求，在日益激烈的竞争环境下，将面临一定的市场竞争风险。
证券之星估值分析提示中国建筑盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看■◆■◆◆，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示中国电建盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看■■◆◆◆，股价偏低◆■◆。更多
此外，主机厂通常按照飞机批次，就某一批飞机相关的供应商统一安排结算、尤其是研制件，由于往往交付与结算周期长，主机厂往往在研制件获用户最终认可后，结合最终用户最终付款进度，对与该机型的相关产品统一与相关供应商进行结算，亦使得公司收入存在季节性波动★■★。
我国电线电缆的发展起步比较晚，在20世纪90年代以来■◆■，我国电线年中国电线电缆产业规模首次超过美国■■★◆，成为全球电线电缆行业第一大市场。随着我国电线电缆市场快速发展，行业已经步入成熟阶段★■■◆★。
我国铝板带箔生产情况呈现出总产能在世界范围内占比高，同时企业平均产能低■★■，规模优势不明显的特征。我国铝板带箔总产量大，已成为全球铝板带和铝箔产能和产量最大的国家■◆。随着我国经济的快速发展★★◆■，我国的铝加工行业也在实现着跨越式发展，向世界铝加工强国迈进。
日益复杂的国际竞争环境，全球各地不断抬升的民粹主义，对我国的国防建设提出了更高的要求，我国的军费支出也被迫每年快速的增长。成都航飞所属的航空零部件精密加工行业，主要服务用我国军用和民用飞机市场★★。为更有效地保护国家安全，在国际新一代战机日益成为主战机型的背景下，我国新型战机的列装也将提上日程◆■★★■★。这将成为一个典型的增量市场。航飞在报告期内安装调试了较多的先进设备，并在先进设备上投入了大量的研发资源★★■■■、做了大量的研发工作，积累了很多的图号，在新图号的首件研发★★■◆、首件试制◆◆、首件检验工作中表现出色◆■◆，深受主机厂信任和好评。
欧洲、美国、日本等发达国家电线电缆行业经过上百年的发展历史，产业集中度比较高，其中法国前五名电线电缆企业占其国内市场份额达90%以上，日本前七名电线电缆企业占其国内市场份额达65%以上，美国前十名电线电缆企业占其国内市场份额达70%以上，已进入寡头垄断竞争阶段◆★。我国电线电缆行业内企业数量众多，产业集中度较低■★■★，前十名电线电缆企业占国内市场份额尚不足12%。
子公司成都航飞专注于飞机结构零部件精密加工服务■★◆◆◆■。报告期内，成都航飞积极开展航空零部件基地建设项目和新都区航飞航空结构件研发项目建设◆◆★★，成为国内航空零部件行业首家引进国际上最先进的德国DST智能化航空零部件柔性加工生产线的民营企业。项目建成后，将从根本上改变目前国内飞机零部件加工单人单机★★◆、人员密集、效率低下的传统模式★◆◆■，进而实现数字化◆★■■、无人化■◆■★◆★、集约化◆■■■◆、效能化的智能高效生产■◆★◆★。在行业内■■◆，成都航飞已形成技术水平高、研发周期短、工艺路径优化、设备先进等整体优势★◆，尤其在大型复杂结构件工艺研发上具有行业领先的技术优势◆★◆■◆。
公司控股子公司通达新材料主要从事1、3◆◆★◆★■、8系铝板带箔的研产销工作，主要产品有CTP/PS板基■◆★★◆■、单/双零箔坯料、合金料★■、深冲料、幕墙板、天花料、装饰板等品类，广泛用于印刷、电子制造■■◆◆■★、车船制造、机械制造、交运仓储、建筑装潢、航空航天、药品★◆、食品、化妆品包装等各个领域，产品畅销全国各地。
航空零部件制造业务，属于飞机制造行业。该行业目前为国家产业政策鼓励和支持发展的行业■◆★◆■■，国家亦出民融合等相关政策鼓励和引导非公有制企业参与军品科研生产任务的竞争和项目合作。公司通过自有资金和非公开发行股票募集资金投资项目的实施，继续增强公司航空零部件领域技术研发能力和制造能力，扩大竞争优势■◆★。但仍不能排除未来因局部性或结构性的政策调整给公司带来政策风险。
航空零部件制造广泛涉及下游军工和民航运输、通航等多个领域和产业。近年来◆■★★◆■，中国国防装备现代化升级加速，国内民航运输机队规模稳定增长，通用航空领域也在逐步开放，航空零部件市场规模快速扩大◆◆■，整体行业未呈现明显的周期性。
航空零部件制造的直接下游为航空制造业(即主机厂和分承制厂)★■■◆◆，最终用户为军方和民航、通航运营企业。因航空制造业生产特点，其流程需经过原材料采购◆◆◆、零件制造◆■◆、部件/整机装配■★★◆、试飞■■★■、最终交付等过程◆★◆，一般生产周期为 8-12个月，主机厂和分承制厂一般在年初制定生产计划，根据产品计划安排和交付进度■■◆◆■◆，结算往往集中在下半年★★，另外，公司客户自身资金结算亦受最终用户的采购计划、资金预算、资金结算管理流程影响，其自身产品验收和结算时间也较多集中在下半年◆◆★■★，使得公司收入通常下半年占比较高。
从公司客户结构看，主要客户为国家电网及其关联企业★■、南方电网及其关联企业■■■◆、中铁总公司及其关联企业等。上述客户与公司多年来一直保持着良好的合作关系，其财务实力雄厚，信誉良好，因其自身发生财务困境而无力偿付货款的可能很小★★，但较大规模的应收账款余额仍存在未来发生坏账的风险，给公司业绩和生产经营带来不利影响。
电力行业为国家行政性垄断经营领域。我国电网主网架划分为六大电网区域■◆★■◆★，其中国家电网管理华北、东北■■■、华中、华东、西北五大电网，经营区域覆盖二十六个省、市◆★、自治区；南方电网公司管理南方电网，经营区域覆盖广东、广西、云南、贵州和海南五省区。公司产品主要用于国家主干电网建设，电网经营管理的特点决定了公司的主要客户为国家电网及其关联企业和南方电网公司及其关联企业。继公司成功开拓铁路市场后，公司产品在铁道工程交易中心★★◆◆■、北京市建设工程发包承包交易中心多次中标■★■■，产品已经广泛在中国电气化铁路工程中得到应用◆★■，中国铁路总公司亦成为公司的重要客户。公司的客户相对集中。若客户的市场需求发生不利于公司的变化，将会给公司经营业绩造成不利影响★◆。另外公司2009年起设立外贸部，目前出口业务主要集中在南美洲的秘鲁、哥伦比亚、亚洲的泰国、印尼、巴基斯坦以及欧洲的德国等国■★。受惠于出口退税优惠政策，目前公司产品在出口国具备良好的竞争优势，但如果上述相关税收政策发生改变，对公司的出口业务将存在影响。公司全资子公司成都航飞目前主要配套的客户包括中航成飞和中航贵飞★★，客户业务相对集中，且由于配套的下游产品涵盖我国现阶段正在加速列装的战斗机和教练机等★◆，对单一客户的依赖度可能会提高。公司将依托自身在航空零部件加工制造领域的独特优势，积极拓展包括中航沈飞（600760）、中航西飞（000768）、中国商飞以及航发集团在内的国内优质主机厂客户，改善客户结构◆■★◆◆◆，降低主要客户依赖度风险。
目前，公司已经发展成为国内主要的超、特高压架空导线生产供应商之一，并在我国特高压导线领域主要的钢芯铝绞线产品细分行业的市场竞争中处于优势地位。
近年来◆◆★，在国家政策的支持和宏观经济环境发展态势的大背景下◆◆★★，中国航空零部件行业发展得到了强大的驱动力。随着航空零部件制造市场逐渐成熟，对于航空零部件制造的技术需求会愈来愈高★■★■★◆。我国航空零部件制造行业目前正处于发展期，这也带动大部分企业进行转型升级以此来分享行业快速发展所带来的效益。随着民营企业的加入，航空零部件制造行业未来技术的增长，高新科技的研制将进一步提升民用航空的安全水平以及军用飞机的性能水平★■◆■★■，促进航空零部件制造行业持续快速发展★■■◆◆。
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